בעולם המורכב של שילוח גלובלי, נשיאת יותר מכולות לא תמיד מתורגמת להצלחה עסקית. התוצאות האחרונות של-הרבעון השלישי של CMA CGM חושפות מקרה מושלם של הפרדוקס הזה-עלייה בהיקפים יחד עם ירידה בנתח השוק וברווחיות.
ענקית הספנות הצרפתית מצאה את עצמה מנווטת במים סוערים ב-Q3 2025, מה שמוכיח כי בתעשייה הימית הפכפכה של היום,כמות המכולות הועברהמספר רק חלק מהסיפור. בואו נצלול למה באמת קרה מאחורי מספרי הכותרות.
נפח הניצחון מסווה דאגות עמוקות יותר
CMA CGM העבירה 6.2 מיליון TEU (20-יחידות שוות ערך) ברבעון השלישי של 2025, והשיגהעלייה של 2.3% משנה-לאחר-שנהואפילו הגדרת שיא-חדש עבור מכולות מועברות. במבט ראשון, הצמיחה הזו נראית מרשימה-במיוחד בהתחשב ב"פרקי עצור-ו-סע" בסחר סין-ארה"ב שאפיינו את התקופה.
החברה ייחסה את הגידול בנפח זה ל"רוחב וגיוון הפעילות הימית שלה על פני נתיבי הסחר העולמיים". במילים פשוטות יותר: ריבוי מסלולים ושירותים עזרו להם לשמור על תנועה של מכולות גם כאשר מסדרונות סחר ספציפיים הפכו לבעייתיים.
עם זאת, הישג נפח זה הופך פחות מרשים כשמסתכלים בו לצד נתוני התעשייה המצביעים על כךצמיחת השוק העולמי עמדה על 4.7%במהלך אותה תקופה. המשמעות היא שגידול הנפח של CMA CGM של 2.3% למעשה פיגר אחרי התרחבות השוק הכוללת, מה שמרמז על אובדן נתח שוק למרות העברת מכולות נוספות.
המציאות הפיננסית: ירידה בהכנסות וברווחיות
מאחורי גידול הנפח הצנוע מסתתרת תמונה פיננסית מדאיגה יותר:
- ההכנסות ירדו ב-11.3%ל-14.0 מיליארד דולר בהשוואה לרבעון3 2024
- ה-EBITDA ירד ב-40.5%ל-3.0 מיליארד דולר
- מרווח ה-EBITDA עמד על 21.0%, ירידה של 10.3 נקודות אחוז בשנה-על פני-שנה
- הרווח הנקי צנח ב-72.6%ל-749 מיליון דולר
במגזר הימי נרשמה ירידה בהכנסות ב-17.4% ל-9.0 מיליארד דולר, עםההכנסה הממוצעת ל-TEU ירדה ב-19.2%ל-1,452 דולר. זה מדגיש את סוגיית הליבה: CMA CGM העבירה יותר מכולות אך הרוויחה פחות משמעותית עבור כל אחת מהן.
מה מניע את הסחיטה?
מספר גורמים התאחדו כדי ליצור את הסביבה המאתגרת הזו עבור CMA CGM:
מתחים גיאופוליטיים ושיבושי סחר
המשבר המתמשך בים האדום והמתחים הגיאופוליטיים המשיכו להשפיע על דפוסי הסחר העולמיים. שיבושים אלה אילצו את כלי השיט לקחת מסלולים ארוכים יותר ברחבי אפריקה, והגדילו את עלויות התפעול ובו זמנית יצרו אי ודאות בשווקי הספנות.
ירידה בתעריפי הובלה
הירידה של 19.2% בהכנסה הממוצעת לכל TEU מספרת את סיפורה של אריכוך סביבת תעריף הובלה. מכיוון שהקיבולת עלתה על הביקוש, כוח התמחור עבר מהספקים.
תנודתיות במדיניות הסחר
החברה ציינה במפורש "שינויים בלתי צפויים במדיניות הסחר-כרוח נגדית. המתיחות בין וושינגטון לבייג'ינג הובילה לדמי נמל שהוכרזו על ספינות עם קישורים למדינה האחרת, ואילצה את CMA CGM לארגן מחדש את הצי שלה כדי להימנע מהעמלות הללו.
תגובות אסטרטגיות: איך CMA CGM מנווטת בסערה
למרות הרבעון המאתגר, CMA CGM לא עומד במקום. החברה החלה במספר יוזמות אסטרטגיות שמטרתן לחזק את מעמדה לטווח ארוך-:
גיוון תיקים גלובליים
מתוך הכרה בכך שהסתמכות יתר על כל נתיב סחר בודד יוצרת פגיעות, CMA CGM כברהרחבת טביעת הרגל הבינלאומית שלהעל פני מספר אזורים:
- הוֹדוּ: בניית שש ספינות מכולות מונעות ב-1,700 TEU LNG- עם משלוח החל ב-2029, בתוספת גיוס של 1,000 יורדי ים הודים עד סוף 2025
- ערב הסעודית: חתימה על מזכר ליצירת מיזם משותף עבור טרמינל 4 בנמל ג'דה, במטרה קיבולת של 2.6 מיליון TEU
- גֶרמָנִיָה: רכישת 20% ממניות Eurogate Container Terminal Hamburg
- בְּרִיטַנִיָה: רכישת Freightliner UK Intermodal Logistics כדי להרחיב את הקיבולת הלוגיסטית של הרכבת האירופית-
השקעה במנועי צמיחה אלטרנטיביים
בעוד שעסקי הליבה של הספנות נאבקו, "הפעילויות האחרות" של CMA CGM, כולל מסופים ופעילות מטען אווירי, הראו צמיחה יוצאת דופן, עםההכנסות זינקו ב-55% ל-1.2 מיליארד דולר. זה מדגים את הערך של זרמי הכנסה מרובים מעבר למשלוח מכולות מסורתי.
חטיבת המטען האווירי של החברה הוסיפה לצי שלה מטוס בואינג 777F חמישי, כאשר שמונה מטוסי איירבוס A350F צפויים משנת 2027. הגיוון האסטרטגי הזה מסייע לרכך את המכה משווקי הובלה ימיים הפכפכים.
מודרניזציה של צי ומיקוד בקיימות
CMA CGM הודיעה לאחרונה על תוכניות לרשום עשר ספינות 24,000 TEU LNG-תחת דגל צרפת החל מהשנה הבאה. מהלך זה מתיישב הן עם היעדים הסביבתיים והן עם יעדי היעילות התפעולית.
מבט קדימה: תחזית זהירה
ההנהגה של CMA CGM הייתה שקופה לגבי האתגרים שלפנינו. היו"ר והמנכ"ל רודולף סעדה הודה כי "החודשים הבאים ככל הנראה יהיו מסומנים בהגדלת הקיבולת בתעשייה שלנו ובביקוש רך יותר ברחבי השוק".
סמנכ"ל הכספים של החברה, רמון פרננדס, הציע הערכה ישירה עוד יותר, מצפההתוצאות ברבעון4 2025 ירדו מתחת לביצועי הרבעון השלישילפני מה שיכול להיות "2026 קשה למשלוח". הוא ציין במפורש את "תעריפי ההובלה עשויים להמשיך להתנרמל עם ביקוש פעיל פחות ועם הגדלת קיבולת" כדאגות עיקריות.
שיעורים לענף הספנות
הניסיון של Q3 של CMA CGM מציע תובנות חשובות לכל מגזר הלוגיסטיקה:
- גידול נפח לבדו אינו מבטיח הצלחהבסביבת המשלוח של היום
- גיוון בין נתיבי מסחר ומגזרי עסקיםמספק חוסן מכריע
- זריזות בתגובה להתפתחויות גיאופוליטיותהפך לכשירות ליבה
- השקעות אסטרטגיות לטווח ארוך-חייב להימשך גם במהלך רבעים מאתגרים
השורה התחתונה
הביצועים של CMA CGM ברבעון השלישי-ממחישים את הדינמיקה המורכבת שמעצבת משלוח מכולות גלובלי. בעוד שהחברה הצליחה להעביר מטענים נוספים,לחצים חיצוניים ודינמיקה תחרותית סחטו את מעמדם בשוק ואת הרווחיות שלהם.
הרבעונים הקרובים יבחנו האם האסטרטגיה המגוונת של CMA CGM והמשך ההשקעות בטרמינלים, מטענים אוויריים וכלי שיט מודרניים ימצבו אותה כדי להחזיר תאוצה ברגע שמחזור התעשייה יפנה כלפי מעלה.
לעת עתה, נראה שהחברה מתמקדת במה שסאדה כינה "ניהול זריז ויעיל של הפעילות שלה ובקרת עלויות קפדנית"-גישה הגיונית בעת ניווט במים לא ברורים.
רוצה להישאר מעודכן כיצד מנהיגי התעשייה מסתגלים לדינמיקת הסחר העולמית המשתנה?[הירשם לניוזלטר שלנו] לקבלת תובנות וניתוחים שוטפים על תחום הלוגיסטיקה והספנות.
