בסביבת סחר עולמית לא ודאית, מנכ"ל מארסק, וינסנט קלרק, משמיע הערה בטוחה, ומדגיש את החוסן על פני ירידה ברווחים. תוצאות הרבעון השלישי-של ענקית המשלוחים חושפות סיפור מורכב של גידול בהיקפים על רקע ירידה בהכנסות-נרטיב שקלרק מתעקש מפגין חוזק בסיסי ולא חולשה.
המספרים מספרים סיפור
התוצאות הכספיות של Maersk Q3 2025 מציגות מה שנראה כתמונה סותרת במבט ראשון. ההכנסות ירדו ל-14.21 מיליארד דולר מ-15.76 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שה-EBITDA ירד ל-2.69 מיליארד דולר מקצת פחות מ-4.8 מיליארד דולר משנה לשנה.
ירידה זו, לעומת זאת, אינה מספרת את כל הסיפור.
החברה השיגהצמיחה רציפה בכל המגזרים העסקייםבמהלך הרבעון, מה שהוביל את ההנהלה להעלות את הקצה התחתון של ההנחיות הפיננסיות של-השנה המלאה. מארסק צופה כעת EBITDA של 9-9.5 מיליארד דולר לשנת 2025, לעומת תחזית קודמת של 8-9.5 מיליארד דולר.
"הביצועים שלנו משקפים את היכולת שלנו לבצע ולהשתפר באופן מתמיד, כמו גם את האמון שהלקוחות נותנים בנו", אמר המנכ"ל וינסנט קלרק בהצהרה.
מאחורי הירידה ברווח
הירידה ברווחים נובעת בעיקר משני גורמים:תעריפי הובלה קלים יותרומתמשךשיבושים בים סוף. בעוד שתנאי השוק הללו לחצו על השורה העליונה, מארסק הפגינה שיפורים תפעוליים שקיזזו חלקית את האתגרים הללו.
מגזר האוקיינוס, למרות ירידה בהכנסות, הצליח להגדיל כמויות עמוסות בשיעור של7% משנה-לשנה-. גידול נפח זה הגיע דרך Gemini Cooperation, ברית המשלוחים של Maersk שחיזקה את אמינות השירות תוך הפחתת עלויות.
ניצול צי המכולות של החברה נותר חזק בקירוב94% במהלך הרבעון, המעיד על ניהול קיבולת יעיל למרות רוחות השוק.
עסקי טרמינל ולוגיסטיקה זוהרים
מעבר לעסקי הספנות באוקיינוס שהפכו את מארסק למפורסמת, אסטרטגיית הגיוון של החברה הראתה תוצאות מבטיחות:
הקטע טרמינליםסיפק היקפי שיא ורווחיות, והשיג תשואה של 17.2% על ההון המושקע. הנפחים מלקוחות Maersk Ocean עלו ב-26% משנה-לאחר-שנה.
לוגיסטיקה ושירותיםהמשיך לשפר את הרווחיות, כאשר מרווח ה-EBIT השתפר ל-5.5% לעומת 4.8% ברבעון שעבר. צמיחה זו יוחסה לניצול טוב יותר של הנכסים ולשיפורי פרודוקטיביות.
גורם חוסן הסחר העולמי
בהערותיו, קלרק דחף את הנרטיבים של דה-גלובליזציה, וציין כי "מוות הגלובליזציה נראה מוקדם למדי". הוא הצביע על עוצמה בלתי צפויה בביקוש בכל האזורים, כאשר השוק האמריקני מתגבר שוב לקראת סוף הרבעון לקראת עונת סוף השנה-.
החברה צופה כעתגידול בנפח שוק המכולות העולמי של כ-4%לשנת 2025, עלייה מטווח התחזית הקודם של 2-4%.
קלרק הדגיש במיוחד את חוזק הייצור של סין כמניע מרכזי, וציין כי חלקה של המדינה בייצוא העולמי עלה מ-33% ל-37% בשנתיים האחרונות. "זו הייתה מגמת ליבה בשנתיים האחרונות, וזו אחת הסיבות לכך שהופתענו שוב ושוב מהעמידות בביקוש למוצרים שונים", אמר ל-CNBC.
מתכוננים למים קשים יותר
למרות האינדיקטורים החיוביים, מארסק לא מתעלמת מהאתגרים הפוטנציאליים שבפתח. החברה הודתה כישיבושי ים סוף צפויים להימשך לאורך כל השנה, ממשיכים לאמץ שוליים.
אולי מדאיג יותר הוא יחס ההזמנות הגבוה-ל-צי של תעשיית שילוח המכולות של 32%-הגבוה ביותר מאז המשבר הפיננסי העולמי. זה עלול להוביל לעודף קיבולת ועלול לעורר מלחמות מחירים בעתיד.
קלרק התייחס ישירות לחששות הללו, והתווה את ארבעת-האסטרטגיה של Maersk לשליטה בעלויות אם תנאי השוק ידרדרו:
- הִתבַּטְלוּתעד שתנאי השוק ישתפרו
- החזרת ספינות חכורותלבעלים
- גריטת ספינות ישנות יותרבמקום להמשיך להפעיל אותם
- יישוםאידוי איטיכדי להפחית את עלויות הדלק ולספוג קיבולת עודפת
"אנחנו גם בוחנים את הפעילות שלנו עבור אזורים שבהם אנחנו יכולים לחסוך בעלויות", הוסיף קלרק. "זה משהו שאנחנו חייבים תמיד לפקוח עליו עין".
השקעה דרך המחזור
מעבר לבקרת עלויות, מארסק ממשיכה להשקיע ביוזמות אסטרטגיות המתמקדות בטרנספורמציה דיגיטלית וקיימות. החברה נותנת עדיפות להשקעות בטכנולוגיות נראות שרשרת האספקה, כולל -ניתוח מונע בינה מלאכותית ומערכות מעקב מבוססות בלוקצ'יין-.
בחזית הקיימות, הוסיפה מארסקשבעה כלי מתנול-כפוליםוהשלימה את המהלכים הראשונים של-תעשיית-הליפקס של Maersk Halifax המאותתת על מחויבותה לשחרור פחמן.
השקעות אלו מייצגות פעולת איזון בין רווחיות-קצרת טווח לבין מיצוב אסטרטגי-ארוך בתעשייה המתמקדת יותר ויותר בדיגיטליזציה ובאחריות סביבתית.
השורה התחתונה
תוצאות הרבעון השלישי-של Maersk משקפות חברה המנווטת במורכבות של סחר גלובלי שלאחר-מגיפה. בעוד שמספרי הכותרות מראים ירידה, המדדים הבסיסיים מצביעים על עסק בונה חוסן תפעולי בתוך תנודות השוק.
כפי שסיכם קלרק, "ככל שתנאי השוק משתנים, אנו ממוקמים היטב לעזור ללקוחותינו להסתגל ולשמור על יציבות בכל שרשרת האספקה שלהם".
היכולת של ענקית הספנות להגדיל כמויות למרות לחץ התעריפים, לשפר את הרווחיות של הטרמינל והלוגיסטיקה ולשמור על בקרת עלויות חזקה.
